鲁迅曾经说过，不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。拿来形容最近的A股也挺合适的。经历今年7月份一段大涨之后，A股已经沉默了将近两个月时间，一直在这个位置上下折腾，见下图。

数据来源：WIND

有一些朋友出于避险的考虑，已经选择了落袋为安。有一些新朋友原本打算入场，但因为看到行情如此震荡，考虑多观察多一阵子。这导致沪深两市的成交额从1.7万亿下降到0.85万亿左右，成交额暴跌50%已经腰斩。这个成交额是今年疫情爆发后3月-6月的成交额，所以现在留在市场里面的，是有充足信心有一定信仰的朋友。

这个位置只要蓝筹权重股们稍微发一下力，就能轻松突破了。而最近一段时间蓝筹股已经是蠢蠢欲动，特别是上半年被鬼故事缠身，包扎得像个木乃伊一样的银行股们。

但随着银行股陆续披露中报业绩，就发现其实银行股的鬼故事虽然出现了，个人贷款不良率确实提高了，但并没有出现失控的地步。而且可以预见随着疫情可控，经济回暖，贷款不良率会慢慢下降。

而银行指数现在的估值依然是历史较低位，并没有反映银行股即将困境反转，宏观经济周期转好向上的事实。目前银行指数PB仅有0.73倍，系统算出的机会值是0.85倍，也就是说现在比机会值还要低。

咱们对银行股的要求不需要太高，只要把估值修复到机会值，就已经是16%左右的收益，大盘也已经冲破3500点了。

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最近除了不断在阅读自己跟踪关注公司的中报，我还抽时间看了咱们银河战舰等基金组合内配置的基金的中报。因为我需要密切观察，我挑选出来的基金经理他们的持股配置有没有变化。

银河战舰组合第一权重的富国天惠还没披露，第二权重的易方达蓝筹精选已经披露了中报。很有意思，他整体上依然重仓消费股（白酒），但减仓了医药股，然后增持了一些低估值股，其中就有招商银行。不过占仓位不高，暂时是3.57%。

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考虑到这是中报时的数据，统计截止到6月30日。可能他也在银行鬼故事证伪，先搞点观察仓，等基本面确认拐点或者市场趋势确认了，再加仓。这只是我个人猜测，具体的答案要等到10月下旬基金三季度报披露才知道了。

上周五给大家看了张算命图。有朋友问我这个图怎么做的？这个数据图制作说简单但又很难。具体就是截取本轮趋势上涨行情走势，然后让系统寻找上一轮牛市（2013年-2015年）与这段走势高度相似的区域。

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算命，本质就是个大数据算法回测。为什么看到这个面相就说是贵人，而看到那个面相就是天煞孤星呢，因为之前长这个面相的人大部分是贵人/天煞孤星，所以咱们长这个面相的大概率也是贵人/天煞孤星。只不过古时候并没有大数据这个概念，叫算命占卜。

我把最新的数据导进去，瞅着还真挺相似，越看越像。

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以上只是我用来调侃的段子，大家切勿随便模仿，如有雷同，实属巧合。这背后真正的逻辑其实是，低估值金融股估值修复以及周期股迎来困境反转。

沪深300指数的成分股里面，27.5%是金融股，10%是工业股，9.5%是可选消费，6.3%是材料，这些都是受宏观经济影响比较大的行业板块，估值都偏低。

跟银行股类似的逻辑，可以预见随着疫情可控，经济回暖，他们的业绩见底，即将迎来困境反转。

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①招商银行周五晚披露中报，2020上半年营业收入1484亿，同比7.27%，净利润501亿，同比-1.53%。表面上看招商银行也要面对盈利下滑、收入降速、利差收窄等问题，但如果拆分细看财报里面的一些指标会发现，招行的零售贷款业务同比+10.95%维持较高增长，这是上半年在不良贷款提高的压力下取得的成绩。

②格力电器刚刚披露中报，2020年上半年营业收入706亿，同比-28.21%，净利润64.25亿，同比-53.49%。如果单看Q2的话，净利润48亿，同比-40.53%，环比+207.7%。

业绩虽然差，但也看到了在持续改善，基本反映在股价里面了。在疫情冲击下，格力的经营模式最受影响。格力在这个季度里面调整了战略推动渠道改革，“格力董明珠店”在全国范围内推广新零售模式，发展线上销售渠道。跟我几个月前说的差不多，等待困境反转吧。

③同一时间，美的集团也披露中报。2020年上半年营业收入1390亿，同比-9.56%，净利润139亿，同比-8.29%。如果单看Q2的话，净利润91.2亿，同比+0.65%，环比+89.6%。这波疫情对整个家电行业造成冲击，但实际有利于美的的多元化产品布局以及线上渠道优势。

在疫情的影响之下，家电行业正在产生新一轮的变革。主要是两个方面，一是家电产品功能会从单一化转向多样化，未来会形成一些新品类，小家电会比较明显。二是在线上消费增长的同时，迅速打开乡镇等低线市场的份额，下沉市场速度更快了。

④闻泰科技披露中报，营业收入241亿，同比+110.93%，净利润17.51亿，同比+689.27%。

大家要注意一下，闻泰科技之前已经披露过业绩预告，预告的净利润区间是16亿-18亿，所以不算超预期了。如果净利润是低于17亿中枢位置，甚至会是利空影响。

翻这个出来主要是提醒大家，不要盲目看到业绩暴增的股票就上车，要看一下之前是不是已经预告过业绩了，市场已经有一定预期。

闻泰科技这家公司属于手机ODM+半导体，由于收购了安世半导体导致商誉高达227亿，市场都很担心商誉减值的风险，所以给了这家科技类公司比较低的估值，之前也没怎么涨。但可能是估值偏低，最近半导体类股票都持续阴跌，它反而横盘震荡。

最后提醒，明天景兴纸业转债申购，记得申购。

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