“十一”全国气温普降，羽绒服细分行业需求快速增长

据淘宝第三方数据显示，自2020年9月上旬开始国内羽绒服需求量开始大幅提升：9.1~10.6波司登官方旗舰店销售额达8315.1万同比增254.2%；入秋以来气温普降回归冬季低温模式，羽绒服需求快速增长。

“十一长假”10月1日~10月6日期间，波司登官方旗舰店销售再次加速，销售额同比增574.5%达1910.3万，销售平均单价由去年同期608元提升到1034元，整体销售业绩超过原有预期，考虑到2019年暖冬气温条件客观影响，我们认为2020年波司登主业羽绒服冬季销售业绩有望实现延续高速增长。

长假催化户外运动消费需求，部分运动品牌销售维持高速增长

据淘宝第三方数据显示，“十一长假”10月1日~10月6日期间Adidas与安踏天猫旗舰店销售额同比增幅分别为67.6%、93.3%，达到2988.8万元、5456.1万元，“十一长假”促进市场户外运动需求，同时2020年国庆中秋双节重逢，线上促销力度较往年更明显，“十一长假”期间Adidas与安踏客单价分别降至394.5元、192元，同比降幅达15.0%、4.9%。

从行业整体情况来看，9月份至今主要运动品牌线上销售增长恢复向好

adidas、NIKE、安踏及李宁旗舰店销售额分别达4440.6万（+38.0%）、4198.2万（+25.2%）、28664.3万（+40.9%）、23507.9万元（+13.8%）。十一出行短期带动户外活动需求增长，同时产品折扣提升促进运动品牌销售额快速增长。

长假旅游出行需求增加，箱包行业景气度回升

“十一长假”10月1~6日开润股份旗下箱包品牌“90分”天猫官方旗舰店销售额升至63.15万，同比增28.6%，产品平均客单价小幅增长13.1%至329.9元。十一假期旅行需求带动刺激箱包市场需求上升，国内旅行箱包在疫情风险逐步解除后行业景气度有望稳步回升。

相关标的：波司登、安踏体育、李宁、申洲国际、开润股份

风险提示：冬季气温波动异常等潜在风险抑制羽绒服销售；“十一长假”运动需求增长不及预期；“双节重逢”大促销效果不达预期等。

以上内容节选自【天风证券】已经发布的研究报告《纺织服装十一数据跟踪：降温开启羽绒服销售旺季，长假催化户外运动消费》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。